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第一部分 评估企业财务健康状况3

第一章 财务报表分析3

第一节 现金流量循环3

第二节 资产负债表5

一、流动资产与流动负债9

二、股东权益9

第三节 利润表10

利润的计量10

第四节 资金来源与运用表14

二指法15

第五节 现金流量表16

第六节 财务报表与价值问题20

一、市场价值与账面价值20

二、经济利润与会计利润23

三、应计成本23

本章摘要25

补充资料25

网址26

本章习题26

第二章 财务业绩评价29

第一节 财务业绩杠杆29

第二节 股东权益收益率30

一、ROE的三项决定因素30

二、销售利润率32

三、资产周转率33

四、财务杠杆37

第三节 ROE是一个值得信赖的财务尺度吗41

一、时效问题41

二、风险问题42

三、价值问题43

四、ROE与市价44

第四节 比率分析46

一、有效地使用比率47

二、森西特公司的比率分析48

附录 财务结构的国际间差异56

一、在美国市场交易的外国公司比较56

二、公众公司58

三、趋同于国际会计准则60

本章摘要61

补充资料62

软件63

网址63

商业比率资料来源63

本章习题63

第二部分 计划未来的财务工作69

第三章 财务预测69

第一节 模拟财务报表69

一、销售百分比预测法70

二、利息费用75

三、季节性75

第二节 模拟财务报表与财务计划76

第三节 基于计算机的预测78

第四节 妥善处理不确定性81

一、敏感性分析81

二、场景分析81

三、模拟82

第五节 现金流量预测83

第六节 现金预算84

第七节 预测方法比较87

第八节 大公司的计划制订87

本章摘要89

补充资料90

软件90

网址90

本章习题91

第四章 管理增长95

第一节 可持续增长96

可持续增长方程式96

第二节 增长太多98

一、平衡增长98

二、快验保公司的可持续增长率100

三、“倘若……将会怎样”问题101

第三节 当实际增长超过可持续增长时怎么办101

一、发售新股102

二、提高财务杠杆103

三、削减股利支付比率104

四、有益的剥离104

五、外包105

六、定价105

七、合并是否就是答案105

第四节 增长太少106

第五节 当可持续增长超过实际增长时怎么办107

一、忽略问题107

二、把钱还给股东108

三、买入增长108

四、可持续增长与通货膨胀109

第六节 可持续增长和模拟预测110

第七节 新股筹资110

一、发售新股110

二、为什么美国公司不发行更多的股票112

本章摘要113

网址114

本章习题114

第三部分 筹资运作119

第五章 金融工具与市场119

第一节 金融工具120

一、债券121

二、普通股127

三、优先股130

第二节 金融市场131

一、私募权益筹资131

二、首次公开发行133

三、增发134

四、发行成本137

第三节 有效市场138

一、什么是有效市场139

二、有效市场的意义141

附录 利用金融工具来管理公司风险143

一、远期市场144

二、货币和资本市场的套期保值148

三、期权套期保值148

四、金融市场套期保值的局限性150

五、期权价值评估152

本章摘要154

补充资料155

网址156

本章习题156

第六章 筹资决策159

第一节 财务杠杆160

第二节 衡量杠杆对企业的作用163

一、财务杠杆与风险165

二、财务杠杆与收益168

第三节 借贷的限度170

一、无关论170

二、税收利益172

三、财务困境成本172

四、财务弹性175

五、市场信号传递177

六、管理层激励179

七、筹资决策与增长179

第四节 选择到期期限结构182

附录 无关论定理183

一、无税的情况183

二、有税的情况185

本章摘要186

补充资料187

网址187

本章习题188

第四部分 投资机会评估193

第七章 现金流量贴现技术193

第一节 价值数字194

一、回收期与会计收益率195

二、货币的时间价值195

三、约当值199

四、净现值199

五、效益－成本比率200

六、内部收益率201

七、若干应用和扩展205

八、互斥选择和资本限额207

九、正确认识IRR208

第二节 确定相关现金流量209

一、折旧210

二、流动资金与自发性资源212

三、沉没成本213

四、间接成本213

五、利润侵蚀214

六、生产能力过剩215

七、筹资成本216

附录 互斥选择和资本限额218

一、其余57.8万美元究竟怎么了219

二、不等长寿命219

三、资本限额221

四、未来机会问题223

五、决策树223

本章摘要224

补充资料224

软件225

网址225

本章习题225

第八章 投资决策的风险分析229

第一节 风险的定义231

风险与多样化经营232

第二节 估计投资风险234

估计投资风险的三项技术234

第三节 包含风险的投资评估235

风险调整贴现率235

第四节 资本成本236

一、资本成本的定义236

二、森西特技术公司的资本成本238

三、投资评估中的资本成本244

四、多重目标收益率245

第五节 利用现金流量贴现技术的四个陷阱247

一、企业角度与权益角度247

二、通货膨胀249

三、实物期权250

四、过度风险调整255

第六节 经济附加值257

一、EVA与投资分析257

二、EVA的引人入胜之处259

第七节 一个注意事项260

附录 资产贝塔与可调整现值260

一、贝塔与财务杠杆260

二、利用资产贝塔估计权益贝塔261

三、资产贝塔与可调整现值262

本章摘要264

补充资料265

网址266

本章习题266

第九章 公司价值评估与重组270

第一节 公司价值评估272

一、资产或权益272

二、消亡或存活273

三、少数股权或控制权274

第二节 现金流量贴现价值评估274

一、自由现金流量275

二、终值276

三、一个实例278

四、以现值法评估价值的问题280

第三节 基于可比交易的价值评估281

第四节 控制权市场285

一、控股权溢价285

二、重组的财务原因287

三、经验证据293

四、吉百利公司收购案294

附录 风险资本的价值评估方法296

一、风险资本的价值评估方法——单阶段融资296

二、风险资本的价值评估方法——多阶段融资299

三、为何风险资本家要求如此高的收益率301

本章摘要302

补充资料303

网址303

本章习题303

附录A307

附录B309

重要词汇中英文对照表311

奇数题参考答案318